LS에 투자할 때 반드시 고려해야 할 점

 

최근 주식시장에서 전력과 관련된 종목들이 크게 주목받고 있습니다. 국내외에서 전력 수요가 크게 늘어나면서 관련 인프라를 확충하기 위한 움직임이 본격화하고 있기 때문입니다. 신재생에너지가 확산되고 전기차 시장이 성장하는 것이 대표적입니다. 무엇보다 미국에서 노후화된 전력 인프라를 교체하고 있고, 인공지능 산업의 성장으로 데이터센터가 늘어나면서 전기 수요가 급증하고 있습니다.

 

이에 따라 국내 전력 관련 기업들이 주목받고 있습니다. 미국에서 발생하는 수요를 감당하지 못해 국내 업체들에게도 물량이 떨어지고 있는 것입니다. 미국 뿐만 아니라 유럽과 아시아 등 다른 지역에 대한 수요도 커지고 있습니다.

 

전력 설비라고 하면 흔히 변압기를 떠올릴 것입니다. 실제로 변압기를 생산하는 HD현대일렉트릭의 경우 주가가 정말 많이 올랐습니다. 어제(4월 16일)은 조정을 많이 받고 있는데요. 지금까지 워낙 가파르게 오른 것을 감안하면 자연스러운 조정이 아닌가 합니다.

 

변압기와 함께 주목받는 품목이 바로 전선입니다. 전력설비에서 빠질 수 없는 제품이기 때문입니다. 전선에 주목해야 하는 또 다른 이유는 전력설비 구축 과정에서 발생하는 시차 때문입니다. 변전소와 송전선 등을 구축하는 과정에서 전력 케이블을 설치하는 공정이 후반부에 들어가는데요. 이에 따라 투자자들이 변압기 관련주에 이어 전선 관련주에도 주목하고 있습니다.

 

대표적으로 LS를 들 수 있습니다. 최근 유진투자증권에서 전선과 관련된 상세한 리포트를 발간했는데요. LS를 추천하고 관심주로 일진전기를 제시했습니다.  

 

실제로 LS의 종속회사인 LS전선과 관련해 최근 수주소식이 이어지고 있습니다. 아래 그림에서 보는 것처럼 LS전선은 미국 뿐만 아니라 유럽과 아시아 지역에서도 수주를 따내고 있습니다. 특히 최근 풍력에너지 수요가 늘어나면서 해상 풍력발전소가 많이 건설되고 있는데요. 해상 풍력발전소에서 생성된 전기를 육지로 전달하는데 필요한 해저케이블의 경우 상당한 기술력을 필요로 하기 때문에 전세계에서 극소수의 업체들만 생산할 수 있는 것으로 알려져 있습니다. 그 중 하나가 LS전선이고요.

 

이처럼 앞으로 성장 가능성이 큰 전선부문에서 높은 경쟁력을 보유하고 있다는 점, 특히 국내 전선업체들 가운데 해외 매출비중이 가장 높다는 점 등을 감안하면 LS는 상당히 주목할만한 기업이라고 할 수 있습니다. 최근 주가도 꾸준히 상승하고 있네요.

 

다만 LS와 관련해 고려해야 할 점이 있습니다. LS의 사업부문별 매출액을 살펴보면 흥미로운 점이 있습니다. LS의 사업보고서에는 다음과 같이 종속회사들의 실적이 기재되어 있습니다.

 

눈에 띄는 부분이 있으신가요? 숫자로 추세를 파악하기 어렵기 때문에 그래프로 그려보았습니다.

 

 

이 그래프들을 보시면 몇 가지 눈에 띄는 부분이 있습니다. 먼저 앞에서 언급한 전선 부문의 경우 2023년에는 매출이 수출과 내수 모두 전년대비 약간 감소했다는 점입니다. 다만 계속 커지는 전선수요를 감안할 때 전선부문의 실적은 올해 좋아질 것으로 예상됩니다. 전력기기를 생산하는 LS일렉트릭의 경우 꾸준한 성장세가 눈에 띄네요.

 

가장 주목할만한 부문은 전기동을 생산하는 LS엠앤엠입니다. 매출액이 2022년에 2조 5,553억원에서 2023년에 10조원 수준으로 급증했습니다. 전선과 관련된 회사들을 수직계열화하고 있다는 점은 LS의 큰 장점이라고 할 수 있습니다. 이와 관련해 최근 구리가격이 많이 오르고 있습니다.

 

 

여기에 LS엠앤엠은 이차전지 소재사업에도 뛰어들고 있습니다. 언론보도를 검색해보면 관련기사들이 많은 것을 볼 수 있습니다. 사업포트폴리오가 유망한 시장에 전방위적으로 걸쳐 있다고 할 수 있습니다.

 

그런데 한 가지 주목할만한 움직임이 보입니다. LS가 LS엠앤엠을 상장할 계획이라고 합니다. 앞에서 본 것처럼 LS엠앤엠은 가장 빠르게 성장하고 있는 부문인데요. 이 회사를 분할하는 것은 LS의 실적과 주가에 부담으로 작용할 것 같습니다. 물론 기업 전체로 보면 신성장 산업에 대한 투자에 필요한 자금을 안정적으로 조달한다는 점에서 긍정적으로 볼 수 있습니다. LS의 사업 포트폴리오가 향후 높은 성장가능성을 지니고 있다는 점을 감안하면, 이 회사의 성장가능성도 크다고 할 수 있습니다. 하지만 투자자 입장에서 보면 기업가치에 변동을 줄 수 있는 요인이기 때문에 투자에 앞서 고려할 필요가 있습니다.

 

 

(이 글은 특정 종목에 대한 매수/매도 추천이 아닙니다!)